摘帽未满三年，众泰汽车再陷退市危机

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　　曾经靠像素级模仿豪车而出名，顶峰时期，年销30万辆，如今风光不再，身处困局

　　文|《财经》实习生 李佳屹 记者 李皙寅

　　编辑 | 李皙寅

　　6月13日，（000980.SZ）在《投资者关系活动记录表》中披露，受制于运营资金短缺，整车业务至今未能复工复产，今年以来无任何整车下线。

　　根据此前众泰汽车披露的财报，2025年一季度，众泰汽车实现收入9875万元，归母净亏损为1.03亿元。

　　复工复产是能否绝境逢生的关键，按照众泰的说法，公司可能会面临今年末净资产为负数而引发的财务风险、经营危机、退市风险。

　　众泰汽车的困境早已有迹可循。自2019年起，公司已连续六年亏损。2024年销量仅为14辆，同比骤降98.74%；生产量为零，库存仅剩336辆，基本陷入停摆状态。

　　目前，众泰汽车主要依赖海外出口订单。公司表示，阿尔及利亚今年首批 30 台样车订单已完成全款入账，今年已发运 14 台样车。今年签订了首批1200台批量订单，订金款已到账，公司将根据复产情况安排发运计划。伊朗订单截至目前已完成 3 批次零部件发运，支持伊朗客户用于本地化组装。

　　根据《深交所股票上市规则》第 9.3.1 条规定：上市公司最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，深交所对其股票交易实施退市风险警示。基于此，众泰汽车表示，“公司今年要重点关注净资产为负数的退市风险，要极大地保护全体投资者的利益。”

　　2024年，众泰汽车净资产为2.34亿元，下跌80.98%，主要系归母净利润亏损10亿元所致，亏损的主要原因为计提10亿元资产减值准备。2025 年一季度末，众泰汽车净资产 1.31 亿元，比上年末下降 1.03 亿元，降幅43.88%，主要因一季度亏损 1.03 亿元所致。

　　“摘帽”两年半，再次面临退市困境

　　这不是众泰汽车首次面临退市的风险。

　　自2019年年初开始，众泰汽车及下属整车板块相关子公司逐渐陷入经营危机和财务危机，且日趋严重。2019年，众泰汽车净亏损111.9亿元，同比下降1498.98%。

　　2020年6月，深交所对众泰汽车股票交易实行“退市风险警示”处理，股票简称由“众泰汽车”变更为“*ST众泰”。

　　在这背后，众泰汽车也曾做过一系列努力以图自救。

　　2020年10月至2021年6月，众泰汽车旗下8家子公司因陷入债务危机，先后被法院受理破产。2021年6月9日，因众泰汽车不能清偿到期债务，且有明显丧失清偿能力的可能，金华市中级人民法院（下称“金华中院”）根据债权人的申请，依法裁定受理重整，并指定管理人具体开展重整各项工作。

　　2021年12月，众泰汽车重整计划获金华中院裁定批准并终止重整程序，江苏深商控股集团有限公司以20亿元接盘，对众泰汽车此前的运营方案进行改革。

　　2022年5月，因“生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常”的情形未消除，“*ST众泰”摘星未摘帽，股票简称由“*ST众泰”变更为“ST众泰”。

　　2022年10月，ST众泰首批复产车型——T300海外版在永康生产基地量产下线，标志着被按下“暂停键”的众泰汽车正式复产。随着工厂的复工复产，众泰汽车开始启动“摘帽”申请工作。

　　2022年11月，公司股票简称由“ST众泰”变更为“众泰汽车”。至此，历时两年多时间，众泰汽车最终完成了“摘帽”。

　　不过，“摘帽”至今的近两年半时间内，众泰汽车破产重整工作收效甚微。如今，众泰汽车再次面临退市风险。

　　昙花一现的“明星车企”

　　曾经风光无限的众泰汽车，为何屡次踏入困境。

　　众泰汽车2003年成立，主要从事零部件的生产研发，一年后买下台湾的丰田特锐生产线，才开始正式涉足汽车制造。旗下拥有众泰、江南、君马等自主品牌，产品覆盖轿车、SUV、MPV和新能源汽车等细分市场。

　　2010年到2017年是众泰发展最快的时候，那时候国内生产商的设计水平一直不高，高端车型的售价又不能让大多数人买到。众泰凭借模仿式造车，虽不断伴随着争议声，但销量业绩极其显著。

　　2016年，众泰汽车迎来了真正的巅峰期。众泰SR9横空出世，与保时捷Macan的外形相近到换个车标就能以假乱真，被众多车主戏称为“保时泰”，上市三天订单突破2万辆。2016年，众泰汽车全年累计销量达33.31万辆。同年通过收购金马股份借壳上市时估值116亿元，巅峰市值一度突破300亿元。

　　2017年众泰汽车销量为31.7万辆，连续两年销量突破30万辆，在中国本土车企销量排行榜上位列第八。

　　追求对高端车外形的模仿，满足了当时汽车消费市场的需求，让众泰汽车收获了市场反馈的即时“流量”。然而，当国产车设计和技术的提升，消费者对汽车品质和质量的标准也随之提高，简单的模仿已经不能被满足。众泰汽车可以模仿高端汽车的外形，但无法临摹其产品的零部件及核心技术等。光芒散去，众泰汽车产品质量问题频出。

　　自2018年起，随着质量问题频发、国六排放标准实施后缺乏合规车型，加之新能源汽车补贴退坡等诸多因素，导致众泰销量不断下跌，甚至陷入停产和破产重整危机。众泰汽车在市场上的占有率在不断减少，直至2024年产量归零，全年仅卖出14辆车。